中东地区的紧张局势从未真正缓解，但对抗的方式正在发生变化。美伊之间的冲突正从直接军事对抗转向经济封锁战，其中霍尔木兹海峡成为关键战场。
美伊对抗进入新阶段，双方都避免直接军事冲突，转而采取经济封锁、金融制裁和航运限制等手段。伊朗视霍尔木兹海峡为重要战略筹码，这条水道承载着全球约20%的石油贸易量，日均通行原油超过1700万桶，对全球能源供应具有重大影响。这种“软封锁”比直接军事冲突更为持久且深远。美国也开始对伊朗船只进行封锁，双方僵持不下，短期内难以解决，导致全球能源市场陷入动荡。
供应链脆弱性和地缘政治不确定性使得高油价可能成为新常态。霍尔木兹海峡的封锁已经持续两个月，且没有缓解迹象，这不仅是短期冲击，更是结构性变化。当全球五分之一的石油通道被长期切断，美伊双方都将封锁作为核心手段，和平谈判屡次失败，高油价时代似乎不可避免。由于美国难以继续大规模军事行动，海上封锁可能长期维持，而伊朗在国家存亡问题上抗压能力极强。这意味着100美元/桶的油价可能成为常态。
在高油价时代，投资逻辑需要重构。建议采用“传统能源+新能源”的双轨配置策略，通过ETF工具实现低成本、高流动性的投资。传统能源与新能源比例约为4:6，既捕捉短期油价上涨红利，又布局长期能源转型趋势。霍尔木兹海峡封锁最直接的受益者是上游油气开采和炼化企业，石化企业也能从中受益。新能源方面，油价突破90美元/桶时，电动车成本优势凸显，100美元以上的油价会促使消费者重新考虑油电差价。新能源车ETF覆盖整车和零部件全产业链，有效捕捉行业增长。光伏ETF则受益于各国上调光伏装机目标和反内卷政策的支持。
霍尔木兹海峡的封锁重塑了全球能源版图，高油价成为结构性现实。投资者应在不确定性中寻找确定性。只要海峡封锁持续，100美元以上的油价就有坚实支撑。高油价加速能源转型，新能源的长期逻辑更加坚实。ETF作为资产配置工具，能让普通投资者以最低成本参与这场能源革命。40%的传统能源确保不错过当前红利，60%的新能源布局未来趋势。霍尔木兹海峡的硝烟或许会散去，但能源格局的重塑才刚刚开始。
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