创新药概念12日盘中强势上扬，截至发稿，三元基因涨超12%，济民健康、盘龙药业、中源协和等涨停，冠昊生物、热景生物涨超7%，百济神州等涨超5%。
中金近日指出，2025年国产创新药批量读出具国际竞争力的临床数据，并发表于ASCO、ESMO等学术大会或国际医学期刊。高质量研究充分展示了我国医药高水平创新力，催化license-out交易密集达成，为创新药行业估值注入国际化预期。
2025年起美联储进入降息周期，优质资产吸引资金重新布局，市场流动性有所改善；国产新药临床数据超预期读出、重磅对外授权持续达成，行业估值水位随之提升。普涨行情后，创新药行业在2026年可能会迎来结构性分化，动因来自基本面实质性进展，差异化竞争力进一步显现。获得MNC背书、具有blockbuster潜力、全球竞争身位靠前、成药概率高的品种更有望带来超额收益。
该机构表示，内需CRO短期因此前行业需求低景气及订单价格下行的压力，各公司收入增速及毛利率均承压。预期BD资金和二级热度上涨将反哺国内新药研发需求起量以及一级创新药项目融资活跃度提升，内需CRO有望受益，预期在2026年看到订单端明显修复，并期待在2026年下半年看到财报端的兑现，后续需关注国内需求景气度上行拐点以及头部CXO公司订单边际变化。
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